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《 人民日报海外版 》（ 2019年10月29日 第04 版）责任编辑：蒋晓桐来源：交银研究在线文/连平、陈冀观点摘要信贷增量季节性特征明显，社融弱于信贷显需求不足；M1低位徘徊辉映需求不足，逆周期调节应从信用端发力。正文信贷增量季节性特征明显，社融弱于信贷显需求不足。10月信贷增量6613亿，虽低于市场普遍预期，但信贷增速依然保持在与当前经济背景相匹配的区间。并且10月信贷增量受假期季节性扰动较为明显，波动性较强，增量低于预期并不应十分意外。企业和居民部门中长期信贷结构相对稳定，然社融中表外融资负增长幅度较前两月有所放大，应予以关注。地方政府专项债今年计划额度已完成，10月甚至负增长200亿，拉低单月社融增量。信贷增速和社融增速难以回升，很大程度上仍反映出当前经济下行压力下需求不足的态势。

统计数字一方面说明2018年以“公转铁”为主的运输结构调整政策收到了初步效果，并可以确信，铁路货运量占比将持续提升；但另一方面也说明，国铁作为货运市场的“国家队”，在货运量和货运周转量占比方面依然远逊于公路货运。如果以物流收入比较，铁路货运收入更显薄弱。2018年，国铁货运收入2978.75亿元，同比增加11.89%，但与2018年中国物流总费用的13.3万亿元（其中运输收入6.9万亿元）相比，仅占2.24%；即便是与国铁自身的客运收入相比，还少591.03亿元，不过客货运倒挂幅度开始收窄。

事件登顶珠峰引发股民不满5月24日，探路者官方微信发表文章——《祝贺！探路者集团董事长兼总裁王静成功登顶珠峰》。其中提到，探路者集团董事长兼总裁王静于5月23日成功登顶珠峰，并与24日安全下撤至珠峰大本营，而这已经是她第4次攀登珠峰。但令探路者集团没有想到的是，这本是一场品牌营销活动，却被股民纷纷质疑董事长不务正业。事件的主角，王静立即陷入舆论漩涡之中。

李亦萌对PSA集团、雷诺汽车等两大法国汽车制造商而言，美国在过去一周内所做的决定，或将令其在新兴市场上的“黄金时代”提前终结。美国总统特朗普周二（5月8日）宣布，美国将退出前总统奥巴马政府在2015年签署的伊核协议，并重新启动因为伊核协议而豁免的对伊制裁。

黄金12.26操作策略：1#．黄金1266—1268做多，止损1260，止盈看1275—1280一线；原油技术解析：当前市场空头压力占据主导地位，跌势可能延续；均线走势来看，盘面均线延续空投排列形态，市场空头情绪浓厚 ； 成交量来看，上个交易日市场成交缩量，投资者抛空交易为主，市场正不断探底，短期空头市场处于主导地位，继续震荡下行的概率较大，目前还没有出现慢跌停顿修正的走法，仍处于低位整理慢跌阶段。

同一天，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从8月份当月指标来看，主要指标有升有降，工业生产略有放缓，服务业增长加快，同时市场销售保持稳定，投资略有放缓。“但总的来看，月度因为有各种因素影响会有一定波动，从1-8月份总的情况来看，我们认为经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。”他说。