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要点三：央行暂时没有QE的必要和可能▲▲▲近期，关于央行是否可以直接购买股票、购买国债的讨论不绝于耳，这些讨论也升级到央行是否需要量化宽松（QE）。对于这一问题，央行给出的回答也直截了当。孙国峰表示，货币政策传导机制与国家金融体系结构有关，主要分为银行为主导的金融体系和金融市场为主导的金融体系。我国是非常典型的银行为主导的金融体系，因此，货币政策传导机制还是要调节银行行为。

在美联储上次会议上，鲍威尔将降息描述为“周期中期调整”，这意味着这不是一个更大降息周期的一部分，这震动了市场，压低了股市推高了债券收益率。斯旺克表示，鲍威尔这次不会再答应什么了，会狡猾地选择守口如瓶。美联储的做法可能会让一些市场专业人士不高兴，也肯定会让美国总统特朗普失望，他曾说美联储是笨蛋，呼吁零利率甚至负利率。

黄金计划：1504-1510区间布局空单，或者等下破1490看空操作，下方可以关注1485以及1472价位的支撑。原油计划：52.0多，损51.5，目标53.0/53.6！责任编辑：陈平来源：证券日报张歆承前启后，继往开来——我国“自贸区版图”的扩围、对标“最强”的政策定位，正在生动展示我国对外开放更高层次的包容与自信。

技术分析而言，以大市去年12月4日27，260点高位计，恒指以黄金比率量度已反弹超过0.618倍，下一目标为0.764倍，处于26，700水平；再下一步则看27，260点，即去年12月初高位，亦是恒指双底颈线。若成功突破，量度升幅目标有望高见近30，000点。

责任编辑：陈悠然 SF104正面动能同时由美联储可能在贸环境恶化的情况下继续降息的预期中得到巩固，无固定收益的黄金由此获益。然而，极度超买的环境令投资者难以继续进行过于激进的决策，因此过去两个交易时段里，金价都处于盘整状态。同时，围绕着全球股市的负面交易情绪引发了美债收益率新的趋弱。另外特朗普再度批评美联储的货币政策立场，这令美元多头一直处于被动。且可能继续支撑以美元计价的黄金，帮助限制其下行。今日美国将公布的重要数据包括7月份生产者物价指数（PPI），或将提供短暂的交易动力。但黄金预计将可连续第二周收涨，并以2013年3月末以来的最高水平告终。

从更长的时间维度看，自去年初以来，在岸、离岸人民币兑美元最高升值超过10%。而今年3月末、4月初以来，在美元指数持续走高的情况下，人民币兑美元迅速贬值，在岸、离岸汇率贬值幅度均超过7%，已经回吐了去年初以来过半的升幅。截至7月3日13：30，在岸人民币兑美元在这一波贬值中的最大贬幅为7.36%；离岸人民币兑美元在相应时段的最大贬幅达到7.92%。